Merci pour vos exposés introductifs qui ne sont pas unanimes dans les facteurs exposés et les pistes proposées.
Monsieur Geerolf, vous avez tenus dans la lettre du CEPII d'octobre 2020 les propos suivants : « L'explication la plus souvent avancée lie la performance exportatrice allemande à sa compétitivité, et notamment aux réformes du marché du travail menées dans les années 2000 — les fameuses réformes Hartz — qui auraient contribué à comprimer les salaires en Allemagne. Pourtant, cette explication se heurte à une première difficulté : les lois Hartz ont été votées entre 2003 et 2005, alors que le surplus commercial allemand a commencé à augmenter au début des années 2000. Le ralentissement des prix et des salaires, également intervenu au début des années 2000, peut donc difficilement résulter de ces réformes. » J'aimerais que vous reveniez sur ce constat et sur le rééquilibrage potentiel dans la zone euro.